Risikofaktoren beim Investieren in Immobilien

Vermietungs- und Leerstandsrisiko

Es besteht die Möglichkeit, dass ein oder mehrere Mietverträge nicht verlängert werden. Bei Wohnimmobilien gilt außerdem, dass Mieter ihren Mietvertrag kündigen können. In diesem Fall muss ein neuer Mieter gesucht werden. Das kann einige Zeit in Anspruch nehmen. In einer solchen Phase werden keine Mieteinnahmen erzielt. Es besteht das Risiko, dass in einem neuen Mietvertrag eine niedrigere Miete vereinbart wird als in den aktuellen Mietverträgen. Fallen die Mieteinnahmen niedriger aus als erwartet, geht das zulasten der direkten Anlagerendite.

Mietanpassungsrisiko

Mieteinnahmen können auch während der Laufzeit eines Mietvertrags zurückgehen.

Gegenpartei- und Forderungsrisiko

Es besteht das Risiko, dass eine Partei, mit der der Fonds zusammenarbeitet, ihren Verpflichtungen nicht rechtzeitig nachkommt. Zu denken ist dabei an einen Mieter, der seiner Zahlungsverpflichtung für die Miete nicht vollständig nachkommt. Die Möglichkeiten der Mieter, ihre Zahlungen zu leisten, hängen unter anderem von ihrer finanziellen Lage ab.

Konzentrationsrisiko

Bei einer Konzentration der Anlagen hängen sowohl die Wertentwicklung des Immobilienportfolios als auch die Rendite von einer begrenzten Anzahl von Faktoren ab. Durch diese Konzentration ist der Fonds anfällig für Entwicklungen auf dem lokalen Immobilien- und Vermietungsmarkt.

Risiko nicht versicherbarer Schäden

Ein Risiko stellt der Untergang der Immobilien durch externe Faktoren dar, wie Brand, Explosion, Terroranschlag oder Naturgewalt. Bei Gebäude- und Haftpflichtversicherungen sind bestimmte Risiken, wie Schäden infolge von Naturkatastrophen oder Terroranschlägen, nicht versichert. Tritt ein Schadensfall ein, der nicht versichert ist, führt das zu unvorhergesehenen Kosten, was sich negativ auf die Rendite auswirkt.

Hebelrisiko

Bei Fonds, in denen die Immobilien teilweise mit Fremdkapital finanziert werden, wirken sich Wertänderungen der Immobilien verstärkt auf den Wert der Anleihen aus. Solange die Zinslasten niedriger sind als das Bewirtschaftungsergebnis, liegt ein positiver Hebel vor. Steigen die Finanzierungszinsen oder sinken die Einnahmen aus den Immobilien, kann dieser Hebeleffekt abnehmen oder sich sogar umkehren.

Bei Zeker Wonen Fonds III wird keine bankseitige Hebelfinanzierung genutzt. Die Immobilienkäufe werden vollständig mit Anleihekapital finanziert.

Vollstreckungsrisiko

Erfüllt ein Fonds seine Verpflichtungen aus einer Finanzierung nicht, besteht das Risiko, dass der Finanzierer Beitreibungsmaßnahmen ergreift, einschließlich der Verwertung des auf die Immobilien bestellten Hypothekenrechts. Das bedeutet, dass der Finanzierer diese Immobilien verkauft und den Verkaufserlös zur Tilgung seiner Forderung verwendet.

Refinanzierungsrisiko

Es besteht das Risiko, dass es einem Fonds bei Auslaufen der Finanzierung nicht gelingt, eine andere Finanzierung abzuschließen. Die für die Tilgung erforderlichen Mittel können in diesem Fall nur durch eine Emission, aus dem operativen Ergebnis oder durch den Verkauf eines Teils der Immobilien beschafft werden.

Zinsrisiko

Bei Fonds, in denen die Immobilien teilweise mit Fremdkapital finanziert werden, besteht das Risiko, dass beim Abschluss einer neuen Finanzierung die Zinslasten höher liegen als das vorab erwartete Niveau. Das wirkt sich negativ auf die direkte Anlagerendite aus.

Handelbarkeitsrisiko

Möchte ein Anleihegläubiger seine Anleihen während der Laufzeit verkaufen, ist das nur möglich, wenn es einen anderen Anleger gibt, der die Anleihen kaufen möchte. Es besteht das Risiko, dass die Nachfrage nach Anleihen unzureichend ist, sodass ein Anleihegläubiger seine Anleihen nicht oder nicht zu einem angemessenen Preis verkaufen kann.

Zahlungsrisiko

Es besteht das Risiko, dass der Fonds seinen Zahlungsverpflichtungen gegenüber den Anleihegläubigern nicht, nicht vollständig oder nicht rechtzeitig nachkommen kann, etwa der Zinsauszahlung oder der Rückzahlung am Ende der Laufzeit.

Liquiditätsrisiko

Der Fonds bildet im Allgemeinen eine Liquiditätsreserve. Es besteht das Risiko, dass sich die Liquiditätsreserve als unzureichend erweist. Eine verringerte Liquidität kann zur Folge haben, dass weniger oder keine Auszahlungen an die Anleihegläubiger erfolgen.

Kostenrisiko

Es besteht das Risiko, dass Kosten höher ausfallen als das Niveau, auf dem sie geschätzt wurden. So ist es möglich, dass Instandhaltungskosten für die Immobilien höher ausfallen oder dass ein neuer Mieter finanzielle Anreize oder Anpassungen des Ausstattungsniveaus der Immobilie verlangt.

Gesetzes- und Regulierungsrisiko

Ein Fonds unterliegt steuerlichen Gesetzen und Vorschriften. Die lokale Gesetzgebung zu beispielsweise Umwelt, Bebauungsplänen, Mieterschutz, Steuervorschriften sowie Finanzaufsichtsgesetzen und -vorschriften hat Einfluss auf die Rentabilität des Fonds.

Steuerliches Risiko

Durch Änderungen der steuerlichen Gesetze und Vorschriften in den Niederlanden kann sich die steuerliche und finanzielle Lage des Fonds ändern und/oder die Rentabilität beeinflusst werden. Das kann sich negativ auf die Rentabilität ebenso wie auf die Wertentwicklung der Anleihen auswirken.